产业观察
近日，国内上市公司半年报集中披露，主营户用储能的企业业绩普遍高增。
2026上半年，全球户用储能市场需求持续增长。欧洲受能源价格和政策影响保持韧性，亚非拉等新兴市场受供电不稳和成本下降驱动快速崛起。
一、主要财务指标
本文统计了7家涉及户用储能业务的上市公司半年报。
多数企业营收翻倍增长。思格新能源以261.20%的营收增速领跑，派能科技、果下科技营收增速均突破100%，德业股份、艾罗能源、固德威也保持了双位数增长。
盈利能力分化。本次统计的户用储能企业样本中，总营收均实现了正向增长，但是盈利能力显著分化。艾罗能源是唯一一家净利润亏损的企业，锦浪科技净利润同比下滑，果下科技、派能科技、思格新能源净利润实现翻倍增长。
二、业绩变化原因
从样本公司半年报披露信息来看，业绩实现高增长的企业主要得益于多市场布局+多产品矩阵+品牌渠道能力等。
思格新能源户用储能一体机品牌知名度高，且市场结构持续优化，亚太、国内市场崛起，营收占比超52%；目前，思格新能源正以户储为起点，将电力电子、储能、数字化与AI能力进一步拓展至工商业和大型地面电站，形成覆盖不同能源场景的系统化解决方案。
派能科技则受益于海外多区域需求放量，欧洲、中东、东南亚户储及工商业储能需求持续放量，国际市场销售快速增长；同时国内轻型动力业务持续增长，加之国内业务毛利情况得到改善，整体盈利能力提升。此外，派能科技针对表前储能、 AIDC 配储、钠离子电池积极研发并发布相关新品。
德业股份在传统优势业务之外，也在推进250kW大功率PCS及固态变压器（SST）项目，实现低压升降压及便携式储能量产，并补齐工商业液冷电池产品线。
锦浪科技营收增幅放缓至个位数、净利润同比下滑，主要原因在于光伏并网逆变器业务大幅萎缩，传统主业增长乏力。唯一亮点为储能业务逆势爆发，储能逆变器、储能系统营收成倍增长，成为公司唯一增长曲线。此外，由于美元等币种的汇率持续下行，公司账面形成了约 4882.78 万元的汇兑损失，较上年同期汇兑损失增加约 7702.68 万元。
艾罗能源是典型的增收不增利、由盈转亏的公司。营收保持中高增速，得益于“欧洲市场+新兴市场”的双向增长；但净利润由盈转亏，主要原因系新增市场价格相对较低，成本端受原材料价格上涨、出口退税率降低等因素叠加影响，导致当期产品毛利率降低。同时，因公司海外业务占比超98%，近年来受汇率大幅波动影响，上年同期实现汇兑收益，当期出现大额汇兑损失，进一步扩大同期利润差距。
三、7家上市公司财报概况
说明：本文统计户用储能样本公司，其业务定位存在明显差异，并非全部以户用储能为核心主业，但均有成熟的户用储能产品与订单。
固德威：扭亏为盈，储能逆变器占比33.63%
2026 年上半年，公司实现营业收入62.50亿元，同比增长52.96%；归母净利润2.86亿元，较上年同期增加3.03亿元。
报告期内，公司逆变器销量约为 54.02 万台，其中并网逆变器销量约为 35.85 万台，占比约 66.37%；储能逆变器销量约为18.17万台，占比约 33.63%。公司境外逆变器销量约为 35.90 万台，占比约66.46%；境内逆变器销量约为 18.12 万台，占比约 33.54%。公司储能电池销量约为 2,401.49MWH，国内户用分布式系统销量约为 333.74MW。
锦浪科技：储能逆变器营收超过光伏
2026上半年，公司实现营业收入38.82亿元，同比增加 2.32%；归母净利润4.23亿元，同比减少 29.74%。
分产品看，储能逆变器营收16.40亿元，同比增长106.70%，毛利率33.16%，营收占比42.24%，超过光伏逆变器；并网逆变器营收10.56亿元，同比减少41.99%，毛利率30.45%，营收占比降至27.19%；户用光伏发电系统营收6.64亿元，同比减少17.79%，毛利率50.22%；储能系统营收1.60亿元，同比增长3025.90%，营收占比4.11%。
分地区看，海外营收23.40亿元，占比60.28%；国内营收15.42亿元，占比39.72%。
派能科技：储能产品出货量同比增长158.36%
2026上半年，派能科技实现营业收入26.44亿元，同比增长130.07%；归母净利润0.79亿元，同比增长469.92%；主营业务毛利率为 19.46%，同比增长 1.24 %；境外主营业务收入为 21.84亿元，占主营业务收入的83.51%。
2026 年上半年的产品销售量为 3431MWh，同比增长158.36%。二季度产品销售量 2,254MWh，同比增长 143.15%，环比增长 91.50%。
思格新能源：欧洲营收占比下降18.79%，亚太、国内占比提升
2026上半年，思格新能源营业收入98.7亿元，同比增长261.2%；期内利润24.3亿元，同比增长201%；经调整净利润24.9亿元，同比增长135.8%；毛利率40.5%，毛利率同比下降11.4%，主要由于原材料成本上升以及渠道激励政策力度的加大。
分产品看，思格光储系列产品营收92.96亿元，占比94.2%，同比增长267.1%，毛利率40.7%，略高于整体业务毛利率，但较去年同期52.4%的毛利率，同比下降11.7%。智能能源网关业务收入3.6亿元，占比3.6%，毛利率25.4%；其余业务收入2.2亿元，占比2.2%，毛利率57.6%。
分地区看，欧洲营业收入41.79亿元，营收占比42.33%；亚太地区营业收入38.94亿元，营收占比39.44%；中国内地营收12.99亿元，营收占比13.15%；非洲营收3.76亿，营收占比3.81%。欧洲仍是最主要的市场，但营收占比与去年同期相比，下降了18.79%；亚太地区、中国内地分别上涨13.1%、12.23%。
德业股份：储能电池包营收48.94亿元，占比 46.12%2026上半年，德业股份营收106.41亿元，同比增长92.23%；归母净利润27.17亿元，同比增长78.53%；扣非净利润25.70亿元，同比增长75.81%；截至6月底，总资产为249.32亿元，较上年同期增长25.24%；归属于上市公司股东净资产为114.86亿元，同比增长 11.39%。
分产品看，逆变器营收51.32亿元，营收占比 48.36%，同比增长 94.09%。储能电池包营收48.94亿元，营收占比 46.12%，同比增长 244.12%；除湿机产品营收 3.55亿，营收占比3.34%，同比下降 13.00%。
出货量看，2026 年上半年，公司销售115.30 万台逆变器，其中户用储能逆变器 57.03 万台，工商储 6.05 万台。
果下科技：储能系统解决方案营收占比90%，毛利率20.7%2026上半年，果下科技营业收入14.27亿元，较前期增长106.5%；期间利润0.6亿元，同比增加约980.7%；整体毛利率19.2%，较前期提升6.7%，盈利质量与经营效率同步改善。
分地区看，国内业务营收11.399亿元，较前期增长101.7%，占比79.9%；海外营收2.88亿元，较前期增长127.9%，海外市场主要聚集在欧洲和非洲。
报告期内，果下科技国内储能系统出货量达3.7GWh，较前期增长105.6%。2026年上半年，果下科技客户集中度高，前两大客户收入6.53亿元，占比45.78%。
艾罗能源：由盈转亏，海外营收占比98%
2026上半年，艾罗能源实现营业收入31.54亿元，同比增长74.59%；归母净利润-3513.21万元，同比减少124.78%，由盈转亏；扣非净利润-4840万元，同比减少146.14%。公司营收保持高速增长，但利润端受汇兑损失及毛利率下滑拖累严重，盈利质量面临挑战。
分产品看，户用储能系统及产品贡献收入20.20亿元，工商业储能系统贡献6.22亿元，并网逆变器贡献4.68亿元。
分市场看，公司海外收入占比超98%。报告期内，欧洲市场作为基本盘营收同比增长约59.49%，占比59.61%；新兴市场成为主要增量引擎，其中受益于澳大利亚市场的补贴政策驱动，澳大利亚销售收入同比增长598%；同时，越南、菲律宾等市场起量，越南同比增长1780%，菲律宾同比增长865%。